“水晶宮最近的狀態不太妙。”

本特克將皮球從中圈推出，塞爾赫斯特公園體育場的主人率先發起進攻。

在倫敦標志性的午后薄霧中，圖爾基就本場比賽發表的第一句評論，是對主隊的批評。

“我知道，從10月份開始，他們輸掉了九場比賽里的七場，只贏了南安普頓，平了胡爾城。這樣的狀態再延續下去，馬上就要掉進降級區了。”韓易如是回應。

“不，我說的不是他們賽場上的狀態。”圖爾基用鼻子嗤了聲氣，搖搖頭，說道，“這家俱樂部雖然暫時沒有陷入嚴重的財務危機，甚至還有可能在本賽季實現盈利，但是這種局面是沒辦法長久維持下去的……你知道這個賽季英超聯賽新的轉播協議吧？”

“知道的。”韓易點點頭，答道，“一個對每支球隊來說都收益頗豐的協議。”

2016，是英超全新三年電視轉播協議的第一年。這份新協議的具體條款主要分為兩部分，英國國內轉播權和國際轉播權。國內轉播權是協議中價值最高的部分，總價值高達51.36億英鎊，比上一周期增長了70%。天空體育和bt體育兩家轉播商，將分別支付41.76億英鎊和9.6億英鎊。與此同時，bbc則支付了2.04億英鎊，保住了著名的《當日比賽》節目的精彩集錦播放權。

另外，國際轉播權的總價值也大幅增長，通過不同市場拆分出售的方式，英超聯盟將獲得三年總計約30億英鎊的收益，這使得整個周期的全球轉播權總價值超過了80億英鎊。

這還不算完，這份協議最具革命性的一點，就是徹底改變了英超以往的收入分配模式。國內收入部分，50%由20家俱樂部平均分配，25%根據競賽成績分配，25%根據轉播商選定的直播場次分配。而國際轉播收入和其余商業收入部分，則是100%由俱樂部平分。這種分配模式，極大地縮小了豪門與中小俱樂部之間的貧富差距。在2016-17賽季，最終的冠軍，目前在場上為鞏固榜首優勢奮力廝殺的切爾西，將獲得約1.51億英鎊的總轉播分成。而排名末尾，降入英冠的桑德蘭，也能獲得高達9350萬英鎊的分成。

正是因為這份協議，才讓像水晶宮這樣的中下游俱樂部也能獲得近1億英鎊的保底電視轉播收入，使其有能力在轉會市場和工資上進行巨額投入。

但禍福總相依，在收入劇增的同時，關乎俱樂部存亡的致命問題也隨之而來。

“現任主席史蒂夫-帕里什接手這家俱樂部的時間，是2010年。當時水晶宮陷入嚴重的財務危機，被債權人接管，差點直接解散。緊要關頭，由史蒂夫-帕里什領導的一個四人財團收購了水晶宮，并且在球迷組織的示威活動的幫助下，成功從勞埃德銀行手中買回了塞爾赫斯特公園球場的永久產權。接下來的幾年里他們做的很不錯，三年時間升入英超，并且在英超連續兩年實現盈利，前年的收入甚至第一次突破了九位數……”

“換句話說，俱樂部的日常運營、支付工資和在一定規模內購買球員的錢，短期來說是足夠的。但帕里什很清楚，想要長期在英超立足，特別是在轉播權協議更新之后的英超立足，俱樂部必須解決兩個吞金巨獸級別的基礎設施問題，而這些錢是無法從每年的運營利潤中擠出來的――塞爾赫斯特公園球場的重建，和青訓學院的升級。”

圖爾基掰出食指和中指，然后用它們指向眼前的球場。

“你看到這個地方的設施有多么落后了。座位數只有2.6萬，包廂數量極其有限，除了主席看臺這兩個包廂，其他的包廂加在一起都沒有二十個，而酋長球場的vip包廂，有足足一百五十個。就算兩座球場的包廂價格相同，阿森納光在這一領域，就能獲得比水晶宮多出7.5倍的收入。其他商業收入就更別提了，雖然擁有這座球場的永久產權，但是這種陳舊落伍的體育設施，吸引不了高端的商業贊助，更沒法吸引其他非足球類的大型活動落地。”

“這種只能在比賽日使用的場館，對于擁有者來說，隨著時間的推移，其實更多會成為一個負擔，而不是資產。”對于圖爾基的看法，韓易深表認同。

“沒錯，但是重建主看臺和翻新球場需要8000萬至1億英鎊。這筆錢如果從俱樂部利潤出，等于好幾年都不能買球員。不能買球員，你還怎么留在英超？”圖爾基聳聳肩，“還有青訓學院。水晶宮的青訓設施簡陋，與英超其他對手相差甚遠。雖然出了一個威爾弗里德，但卻沒有辦法批量產出像他一樣優秀的年輕球員，導致一線隊不僅必須花高價去買人，還沒辦法做賣人的生意……升級青訓設施的花費，據帕里什估計，也要3000萬英鎊。”

“所以，去年的帕里什面臨一個選擇，是就按照現在的勢頭繼續發展下去，用10到15年時間攢夠這筆錢，期間球隊極有可能因為轉會預算的銳減而降級，還是引入外部資本，一步到位？”

“他選擇了后者。”

“是的，跟絕大多數英格蘭足球俱樂部的擁有者一樣，帕里什去找了他心目中的第一選項――大洋彼岸的美國資本巨頭。阿波羅全球管理公司的聯合創始人喬什-哈里斯，和黑石集團戰略機遇部門的負責人大衛-布利策，聯手注資5000萬英鎊，獲得了36%的股份，一人18%，跟史蒂夫-帕里什的份額相同。剩余46%股份，由入股但沒有決策權的次級投資者持有。三人以普通合伙的形式共同享有俱樂部所有權，當然，俱樂部的日常管理運營，依舊由帕里什負責。”

“我想這應該就是問題所在了，對吧？”

“對。在哈里斯和布利策看來，帕里什接受了他們的注資，但卻沒有接受他們的存在，非常固執地堅持他那套做法。而在帕里什看來，兩位美國合伙人除了有錢之外一無是處，他們想用大聯盟那套來玩英超，但那樣只會讓水晶宮重新陷入深淵。”圖爾基舔舔嘴唇，進一步詳細解釋道，“哈里斯和布利策玩的是美式體育。在他們的世界里，商業模式是清晰的，可控的，而且最重要的一點――沒有升降級。”

“他們的球隊，比如nba的費城76人隊，可以連續幾年擺爛，故意輸球，用最低的運營成本去換取未來最高價值的選秀權，從而完成重建。他們投資水晶宮的5000萬英鎊，是明確要用來升級基礎設施的。在他們看來，球場和青訓基地是固定資產，是俱樂部估值的基礎。而球員，是不可能永遠為俱樂部利益服務的消耗品。”

圖爾基朝著球場上剛剛爭頂成功的本特克揚了揚下巴。

“所以，當他們看到2016年夏天這份80億英鎊的轉播協議生效時，他們的第一反應是：太好了，我們有更多的錢來加速球場重建，并且可以開始嚴格控制球員的工資預算，讓俱樂部盡快實現盈利，進行分紅，這是標準的金融邏輯，無可辯駁。”

“但帕里什的第一反應是：太好了，我們終于有錢買克里斯蒂安-本特克了。”

“有意思。”韓易若有所思地拖長聲調，“作為一個生長在南倫敦的本地主席，運營球隊的時候，確實會習慣性地遵從于這樣的邏輯。當然了，這種邏輯對于他也是好處遠遠大于壞處的，與其將俱樂部辛苦賺取的利潤以分紅形式支付給遠在美國，對足球文化可能不甚了解的金融投資者，不如將這些資金轉化為能夠增強俱樂部實力和市場價值的球員資產。這些資產不僅能提升球隊成績，鞏固他在球迷和業界中的聲望，而且始終處于他的直接管理之下。”

“是的，畢竟球迷也是一家俱樂部無形資產的其中一種。”圖爾基笑了笑，“帕里什可是曾經利用球迷示威把勞埃德銀行嚇退，收回球場控制權的人，他知道18%的股權每賽季帶來的分紅，遠遠不如他拿這筆錢取悅球迷之后，所能換取的隱形利益。要賺錢，他自然有別的辦法。”

“讓我猜猜。”韓易立刻會意，“雖然是普通合伙制，但帕里什卻擁有俱樂部的日常運營、戰略執行和財務決策的實際權力，這一點，是通過制度性的文件明確過的吧？”

“‘我們期待支持史蒂夫作為俱樂部的運營共有人和領導者的角色’。”圖爾基想了想，念出了一句話，“這是哈里斯和布利策去年十二月發布的聯合聲明。”

“那么，俱樂部主席的薪酬，應該在過去一年里大幅增加過吧？”