貝盧斯科尼時代后期的ac米蘭，其財務狀況完全可以用千瘡百孔四個字來概括。自2006年錄得250萬歐元的微薄盈利后，俱樂部便陷入了長期的虧損泥潭，且虧損額度逐年擴大。在出售前夕，俱樂部的財務失血狀況已然失控：2014財年虧損高達9128萬歐元，2015財年虧損8930萬歐元，而即將到來的2016財年，虧損額也將超過7500萬歐元。

這種持續的巨額虧損，使ac米蘭在歐洲頂級俱樂部中顯得格格不入。根據《福布斯》2016年的俱樂部價值評估，在歐洲排名前二十位的豪門中，僅有ac米蘭和其同城對手國際米蘭處于運營虧損狀態。更令人擔憂的是，ac米蘭的債務價值比高達32%，在所有頂級俱樂部中高居第三，這凸顯了其財務結構的脆弱性。這一系列數據清晰地表明，貝盧斯科尼的家族控股公司fininvest已經無力，更不愿再為這家俱樂部持續輸血。

貝盧斯科尼本人在其告別信中坦誠地指出了出售俱樂部的核心原因：“在現代足球世界里，要想在歐洲乃至世界最高水平上競爭，需要持續的投資和資源，而這已經超出了單一家族所能承受的范圍”。因此，相比于那些不著急將優質資產出售，待價而沽的賣方來說，貝盧斯科尼和他的fininvest，在為ac米蘭尋找財力雄厚的合作伙伴這件事情上顯得無比急切，但與此同時，舊時代王者的驕傲，又讓他們在俱樂部的控制權問題上猶豫不決，最終導致進退失據，白白丟掉了許多寶貴且體面的退場機會。

俱樂部股權交易的早期階段，貝盧斯科尼的核心訴求是引入外部資本，但堅決不愿放棄對俱樂部的控制權。來自中國的萬達集團曾表示有興趣收購ac米蘭30%的股份，當時恰逢這家集團在海外大肆收購各種文化類資產，將amc影院和馬德里競技俱樂部20%股份收入囊中的2015年年初。但這一提議并未取得實質性進展，貝盧斯科尼當時的態度是，可以接受出售少數股權，但會拒絕任何旨在完全收購俱樂部的報價。此外，他對俱樂部高達15億歐元的估值，也讓許多潛在投資者望而卻步。這種既要資金注入又想保持絕對控制權的矛盾心態，使得最初的談判大多無疾而終。

幾個月后，泰國私募銀行家，被媒體稱為“蜂先生”的畢-代喬博爾，成為了第一個真正接近達成交易的買家。他最初的報價是斥資10億歐元收購俱樂部的多數股權，然而，談判的焦點很快就轉移到了貝盧斯科尼對控制權的執著上。為了迎合賣方的意愿，交易結構被反復修改。最終，雙方在2015年達成了一份初步的約束性協議――畢-代喬博爾以約4.8億歐元的價格收購俱樂部48%的少數股權，而貝盧斯科尼及其fininvest公司將繼續持有52%的股份，并保留主席職位。

然而，這筆看似已經敲定，甚至由貝盧斯科尼親自在instagram上面發照片的交易，最終卻功虧一簣。

主要原因有兩個，第一，蜂先生背后的大金主，是來自中國的中信銀行。在交易完成前夕，中信銀行突然提出了一個附加條件，要求蜂先生必須跟一家來自中國的投資基金合作，分享股權，但蜂先生不愿意這樣做，導致融資環節出現了問題。

第二，在這期間，賣方的心態也發生了根本性的轉變。2016年6月，貝盧斯科尼接受了一次重大的心臟手術，更換了主動脈瓣。這次生死攸關的大事件，讓他意識到自己已無力繼續承擔管理俱樂部的重任。于是，貝盧斯科尼突然改變了主意，不再滿足于出售少數股權，而是希望將俱樂部100%完全脫手，以求徹底解脫。這一轉變使得fininvest與畢-代喬博爾的少數股權交易協議瞬間失去了存在的基礎，談判宣告破裂。

接下來，fininvest的一系列操作，基本上可以用溺水的駱駝拼命想要抓住救命稻草來形容。但水面上離他最近的稻草，沒有一根是靠譜的。在中歐體育入局之前，另一家由美國知名體育銀行家薩爾-加拉蒂奧托擔任顧問的中國財團曾率先與fininvest展開排他性談判。雙方于2016年5月10日進入了為期45天的獨家談判期。不過，這個最初的財團結構松散，未能在規定時間內完成交易，并最終分崩離析。

而在這個財團解體之后，中歐體育和它的幕后掌舵人李勇鴻，突然以拯救交易的白衣騎士形象出現，接手了談判。

但李勇鴻根本就不是貝盧斯科尼所期待的，能夠將ac米蘭俱樂部和它的2.5億歐元債務全盤吃下，將他從苦海中解救出來的彌賽亞。這家直到與ac米蘭產生聯系，才被媒體和公眾大規模關注的中歐體育投資管理長興有限公司，從其誕生之日起就籠罩在神秘與質疑之中。許多歐陸媒體對其背景、成員構成和資金來源進行了深入的剖析，清晰地揭示了這并非一個實力雄厚的投資實體，而更像一個圍繞著核心人物李勇鴻搭建的，充滿不確定性的投機性空殼。

何以見得？

在交易曝光之初，即便是中國國內的商界和媒體圈，也幾乎無人知曉李勇鴻為何人。他從未登上過任何版本的中國富豪榜，其個人財富狀況也完全無法通過公開渠道核實。

李勇鴻向ac米蘭方面聲稱其財富來源于中國gz省福泉市的磷礦業務。然而，《紐約時報》等媒體的調查發現，這些礦產的實際所有者是一家名為廣東獅子匯資產管理有限公司的實體，而該公司的股權結構在過去幾年中頻繁變更，涉及多位同姓人士，所有權記錄混亂不清。更具戲劇性的是，當記者走訪該公司在廣州的辦公地址時，發現已是人去樓空，門上貼著催繳租金的通知。

最致命的是，李勇鴻甚至向貝盧斯科尼虛構了他的官方背書。在2016年8月交易首次公布時，fininvest的新聞稿中曾提及財團成員包括中國的國家開發投資公司，這為交易增添了巨大的可信度。然而，這一信息在后續的溝通中被悄然刪除，暗示其參與要么從未被落實，要么從一開始就是一個膽大包天的謊。

不僅如此，除了李勇鴻本人和一家名為海峽資本的基金之外，財團聲稱還有其他多家國有和民營企業參與，但從未公布完整的投資者名單。曾有一份據稱是財團內部的潛在投資者名單流出，其中不乏建設銀行和平安保險等遠東巨頭，但這些機構的參與從未得到任何官方證實，更像是一種為增強外界信心而釋放的煙霧彈。

到了2016年12月，李勇鴻的騙局，和他在資金方面的捉襟見肘已經初現端倪。無法在交易截止日之前支付全部款項，就是一個最有力的證明。雖然這個時空里的其他人還不知道未來會發生什么，但作為羅森內里的韓易，對這樁收購案即將滑入的黑暗深淵卻是了若指掌。

在漫長的交易過程中，中歐體育曾多次涉嫌使用偽造文件。為了證明其資金實力，中歐體育在與fininvest的初步談判中，提供了一份據稱由東莞銀行出具的財務支持文件。然而，東莞銀行方面在接受詢問時明確否認曾出具過任何此類文件。此外，還有報道指稱，另一份涉及江蘇銀行的文件，也存在偽造嫌疑。

這些關于金融欺詐的指控，本應是任何審慎的賣方都無法忽視的立即終止交易級別的紅色警報。然而，急于脫身的fininvest依然選擇了繼續推進交易。哪怕在12月份李勇鴻只能東拼西湊借來1億歐元填窟窿，也仍選擇相信買家，將交易截止時間進一步向后延了三個月。

但到了2017年的3月3日，李勇鴻依然沒能募集到足夠的資金來完成交易，ac米蘭俱樂部的收購計劃瀕臨破產。之所以會產生這樣的局面，一方面是因為李勇鴻缺乏憑借個人力量來完成交易的資金實力，另一方面，則是由于官方政策的轉向。從2016年下半年開始，為了抑制資本外流和穩定人民幣匯率，中國政府開始嚴格限制國內資本的海外投資，尤其針對房地產、酒店、連鎖影院、娛樂業和體育俱樂部等非戰略性或非理性的投資領域。

這一政策的出臺，對李勇鴻來說是釜底抽薪。他原本所依賴的，宣稱來自中國大陸的資金渠道被徹底堵死。那些曾經被用來裝點門面的國有背景投資者，即便真實存在，也在新的政策高壓下迅速退卻。

4月13日，中歐體育終于公開宣布，他們籌集到了完成協議所需的全部資金。但這筆資金的來源，卻令所有知曉金融界運行規則的業內人士感到不寒而栗。因為李勇鴻籌集資金的方式，是找到以其在全球范圍內投資不良資產和處理復雜債務糾紛而聞名的美國對沖基金埃利奧特管理公司，借了一筆總價值3.03億歐元，幾乎算得上是砍頭債的過橋貸款。

這種對沖基金，在業內常常被市場稱為禿鷲基金。而任何有常識的人都知道，禿鷲是不會在一個健康的人類身邊盤旋的。它們最感興趣的，是那些將死之人滿是潰癰，散發著腐臭的肉體。這一點，在這筆3.03億歐元的貸款條件方面體現得淋漓盡致。

埃利奧特的貸款分為兩個部分，第一個部分，1.8億歐元，年利率11.5%，還款期限是2018年10月，抵押物是李勇鴻即將持有的99.93%ac米蘭俱樂部的股份。

第二個部分，1.23億歐元，年利率7.7%，還款期限也是2018年的10月，抵押物則是ac米蘭俱樂部的全部有形和無形資產。

這筆貸款的本質，已經超越了單純的融資行為。埃利奧特并非看好李勇鴻的償債能力，而是看中了ac米蘭這一核心資產的價值。通過設置一個資金緊張的借款人幾乎不可能在短期內償還的高息貸款，埃利奧特實際上是以極低的風險，獲得了一個收購世界頂級足球俱樂部的看漲期權。一旦李勇鴻違約――這是一個高概率事件――埃利奧特便能以貸款本息的成本，順理成章地成為ac米蘭的新主人。

隨后的發展，沒有出乎美國禿鷲們的預料。在通過埃利奧特的高息貸款艱難完成收購后，李勇鴻對ac米蘭的掌控僅維持了短短15個月。這段時期以一場不計后果的豪購開始，最終以一場可預見的違約和所有權的喪失而告終。

為了兌現帶領米蘭復興的承諾，也為了通過迅速提升成績獲得歐冠資格以償還巨額債務，李勇鴻的新管理層在2017年夏季轉會窗展開了一場震驚歐洲足壇的閃電戰。在短短兩個月內，俱樂部斥巨資引進了11名新球員，總花費接近2億歐元。其背后的邏輯是，通過購買一套全新的陣容，迅速闖入能帶來豐厚收入的歐洲冠軍聯賽，從而獲得償還埃利奧特貸款的資金。然而，足球世界里的成功，并非簡單靠金錢堆砌既能達成。新陣容磨合不力，球隊戰績未達預期，ac米蘭最終未能獲得歐冠資格。這場賭博的失敗，直接導致了其財務模型的崩潰。

進入2018年，李勇鴻的資金鏈已是岌岌可危。他甚至連為俱樂部進行常規增資的款項都難以湊齊。壓垮駱駝的最后一根稻草出現在2018年6月。根據協議，李勇鴻需要向俱樂部注資3200萬歐元，以完成當期的增資計劃。然而，他未能按時提供這筆資金。為了維持俱樂部的正常運營并保護自己的債權，埃利奧特管理公司選擇代為支付這3200萬歐元，這筆錢被直接計入到李勇鴻的債務之中。隨后，埃利奧特向李勇鴻發出了最后通牒，要求他在2018年7月6日之前償還這筆3200萬歐元的墊款。

李勇鴻毫無懸念地錯過了這個最后的截止日期。2018年7月10日，埃利奧特管理公司發表聲明，宣布已行使其作為債權人的權利，通過執行抵押品，正式接管了ac米蘭的全部所有權。

至此，這場持續了近兩年，耗資7.4億歐元的收購案，以李勇鴻的出局和血本無歸而草草收場。他短暫的15個月任期，不僅沒有帶來復興，反而讓俱樂部背上了更沉重的財務包袱，并最終落入了一家美國對沖基金之手。

這幾乎是這家百年豪門能夠遭遇的，最為悲慘黯淡的結局。

“你認識他們嗎？”芭芭拉仔細觀察著突然陷入沉默的韓易，低聲問道。

“他們？”韓易回過神來，看向女友。

“中歐體育。”芭芭拉提醒道，“你說他們湊不夠錢，聽上去你對他們的底細好像很了解。”

“恰恰相反，沒人對他們的底細了解，而這就是最致命的地方。”韓易嘆了口氣，“你前面沒說錯，芭比。ac米蘭將成為一家歷史底蘊深厚，且僅剩歷史底蘊的俱樂部……在這樁交易艱難地完成之后。”

“而你不希望那成為你心愛的俱樂部的終局，對嗎？”

芭芭拉將臉湊得更近了。她神情認真專注，看著韓易，一字一句地問道。

“你想成為救世主。”

“你想拯救ac米蘭。”

“你想買下它。”

(本章完)_c