江辰點點頭，示意“繼續”。

“風控方面，我們引入了‘穿透式’盡調：技術盡調請了第三方半導體顧問團隊，法律盡調對增資擴股的老章程逐條對照，合規上全鏈路kycaml；組合層面設定單一標的上限10%、單一行業上限35%、單一幣種外匯敞口不超過凈資產20%。我們已經把歐元對美元的遠期合約（3m6m）買了一部分，鎖一半的匯率波動。

簡單來說，就是一個籃子不裝一個雞蛋。單一標的不超過10%，單一行業不超過35%，外匯敞口不超過凈資產20%。歐元對美元的匯率波動，我們已經用3個月和6個月的遠期合約鎖了半邊，盡量別讓匯率把投資成績抹平。”

“稅務與架構，”章磊換到另一頁，“出海標的走開曼+bvispv；歐洲權益用了盧森堡scsp與荷蘭bv雙層持有，方便股息免稅通道；愛爾蘭icav備用。基金審計對接安達信歐洲所，法律是凱易國際，托管找了北方信托，審計是安達信歐洲所，合規流程串起來了。”

他把最后一頁推給江辰，語速放緩：

“這是你最關心的——現金流與折現。

到今天，賬上凈內部收益率年化大概9.8%——時間還短，別太當真——組合凈值是1.14倍。雖然現金回流不多，但我們二級市場的對沖收益，基本覆蓋了管理費。翻譯成人話：方向沒錯，火力夠用，節奏踩得穩。”

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江辰看了三遍那張指標表，點頭：“核心方向和節奏我都能接受。體育科技那條，別忘了我們自用的訓練數據要嚴格匿名。”

“這正是我要說的第一件‘協同’。”章磊笑，

“我們和一家做可穿戴設備的歐洲公司談攏了，既投錢也合作——你的訓練數據會匿名喂給他們的模型，換更多期權。第二件是青訓數字化平臺，想請你出任顧問，給你一個期權包，三年歸屬。對你來說，時間成本要先考慮。”

“可以。訓練安排我會跟團隊協調，不影響備戰。”江辰答。

“最后提醒一句。”章磊收起遙控器，“你定的原則我記著：不追風口、不靠消息、不過度杠桿。鳳凰資本不能只是你名氣的影子，它得有自己的審美。”

“我放心。”江辰笑，“你比我更會說服我。”

兩人起身握手。

章磊半玩笑半認真：你去進球，我去盯盤。

江辰回敬：你別看盤太久，記得看球門。

第二天清晨，他比鬧鐘早了十分鐘醒，先做了10分鐘的呼吸調整與視覺追蹤訓練，再去廚房把咖啡磨到恰好的細度。

窗外的維蘇威火山在霧里若隱若現，他忽然想起章磊下午講的那句“別讓別人給你定價”，便把它寫在了訓練本的封頁——旁邊又寫了一行小字：選擇權在我。

球場上，他仍舊是那個用腳說話的人；球場外，他開始學會用結構與條款把命運握在手心。

商業的玻璃門已經打開一道縫，但他轉身還是先去看了看草地上的露水——那里才是他所有故事的原點，也是他永遠的底色。

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