民國初年，東北長白山腳下的靠山屯里，有個叫呂老四的窮獵戶。這人三十出頭，生得五大三粗，滿臉絡腮胡子，一雙眼睛卻總是滴溜溜轉著，透著幾分精明算計。他祖上本是關里人，逃荒到此地落了腳，幾代人都靠打獵為生。

這年冬天格外寒冷，大雪封山整整兩個月，呂老四家里早已揭不開鍋。他那病怏怏的媳婦躺在炕上咳個不停，五歲的兒子餓得嗷嗷直哭。呂老四一咬牙，不顧老獵戶們的勸阻，執意要進山碰碰運氣。

“你這是找死啊！”村里的老獵頭趙大爺攔著他，“這大雪天的，山里不光有餓急眼的牲口，還有...那些東西呢！”

呂老四啐了一口：“橫豎都是個死，餓死不如搏一把！”

他背著祖傳的老獵槍，深一腳淺一腳地進了山。茫茫雪原上連個兔子的腳印都看不見，呂老四越走心越涼。眼看天色漸晚，他正打算往回走，忽然聽見不遠處傳來一陣奇怪的聲響。

循聲望去，竟見一只通體雪白的狐貍后腿被獸夾夾住，正拼命掙扎。那狐貍與眾不同，額間有一縷火紅色的毛，宛如一簇跳動的火焰。更奇的是，它看見呂老四也不驚慌，反而停下掙扎，一雙黑溜溜的眼睛直直地盯著他，竟似有幾分祈求之意。

呂老四本想著這狐貍皮能賣幾個錢，可走近一看，心里卻是一動。他想起祖輩說過，長白山里的狐貍頗有靈性，尤其是這種異色的，多半是修煉已久的仙家。若是救了它，說不定...

想到這里，呂老四連忙上前，費力掰開獸夾。那白狐脫困后并不立即逃走，反而人立而起，前爪合攏，像人作揖般朝呂老四拜了三拜，這才轉身消失在雪林中。

呂老四空手而歸，被媳婦埋怨了一通。夜里他翻來覆去睡不著，忽聽窗外有叩擊之聲。開門一看，門外空無一人，只有地上放著兩只肥美的野兔。呂老四大喜，以為是哪個老獵戶接濟，連忙拿進屋去。

自此之后，呂老四家怪事連連。先是家里米缸總也吃不完，明明見底了，第二天又莫名其妙滿了；接著他上山打獵總是收獲頗豐，好像那些野物自己往他槍口上撞似的；最奇的是他媳婦的病竟漸漸好了，蒼白的臉上有了血色，還能下炕干活了。

村里人都在背后議論，說呂老四怕是撞了大運。只有趙大爺瞇著眼睛抽著旱煙，幽幽地說：“怕是遇上‘報恩’的了。”

果然，一個月后的夜里，呂老四夢見一個白須老者。老者自稱姓胡，說呂老四救的是他的后輩，為報恩情，可保佑呂老四三年富貴。

“但有三件事需牢記，”老者神色嚴肅，“一不可貪得無厭，二不可道破天機，三不可負心忘義。三年后的今日，我自來取回報酬。”說罷化作白狐離去。

呂老四驚醒后，將信將疑。誰知從此以后，他運氣好得驚人。上山必有所獲，種的莊稼比別家多收三五成，甚至走路都能撿到錢袋。不過一年光景，呂家就從最窮的獵戶變成了屯里的富戶，蓋起了青磚大瓦房，買了幾十畝好地。

暴富后的呂老四漸漸忘了本分。先是嫌棄結發妻子貌丑，娶了一房年輕漂亮的小妾；接著又學會了抽大煙，整天吞云吐霧；后來更是與鎮上權貴勾結，欺壓起昔日幫過他的鄉鄰。

趙大爺勸過他幾次：“老四啊，別忘了本分！仙家報恩最忌貪心負義！”呂老四卻嗤之以鼻：“什么仙家不仙家，那是我呂老四自己有本事！”

第二年頭上，呂老四已成了靠山屯一霸。他強占了趙大爺家的林地，氣得老爺子一病不起。這天夜里，呂老四又夢見白須老者。老者嘆息道：“恩公已犯兩忌，貪得無厭且負心忘義。若再不知悔改，大禍將至矣！”

呂老四驚醒后不但不反省，反而惱羞成怒，認為狐仙威脅自己。他竟從外地請來一個云游道士，要作法捉拿狐仙。