“喂，小虞啊，我大后天的下午4點到紐約。”

“別忘了接機。”

“哦對，我是按你那邊的時間說的，你別再換算了。”

“國內的情況我再加加急，明天上午得跑一趟豫省看看新的工廠，然后就往紐約飛。”

“行，行，這一趟我過去的任務就很艱巨了。”

方卓站在自家陽臺打著國際電話，和全球市場總監虞紅進行溝通。

好一會，電話結束，他打著哈欠，順手掏出一支煙，走向沙發。

剛走兩步，方卓收起煙，沖著正襟危坐的妹妹趙素祺笑了笑。

“哥，你最近抽煙是不是有點兇？我看到你書房里的煙灰缸都是煙灰了。”趙素祺認真的說道。

“晚上想事的時候不抽點什么總覺得思維不順暢。”方卓搖頭。

趙素祺嚴肅道：“吸煙有害健康。”

“嗯，所以我買了雪茄。”方卓起身，把客廳的白板拉到最中間。

趙素祺囿于見識，對于雪茄的判斷暫時陷入迷惑之中，她不知道雪茄的構造是什么。

“今天教你點有意思的知識，算是為你提前進行專業科普。”

方卓拿筆在白板上寫上“次貸”兩個字，介紹道：“美國的銀行抵押貸款市場把借款人的收入、信用情況分成等級，比如，好的是優惠級，不好的是次級。”

“貸款機構放給信用程度較差、收入不高的借款人的貸款，這個就叫次級貸款。”

“簡單吧？”

趙素祺凝神點頭，忽然問了句：“哥，你這樣的總裁講課在外面得收錢吧？”

“這堂課大概價值半個易科吧。”方卓笑道，又在白板上寫下一個詞“金融”，然后把“次貸”的箭頭指向這個詞。

趙素祺打起十二分精神，聽取這堂價值半個易科的總裁授課。

“次級貸款顯然不夠好，面臨著違約風險，這容易理解吧？那怎么辦呢？為了降低這種違約風險，貸款機構比如銀行，就把一大批次級貸款打包賣給另外一家機構。”

方卓見妹妹臉上明顯不太理解，舉例道：“比如，銀行a手里有一筆次級貸款是100萬，十年利息是30萬，違約概率是0.1%，它現在以110萬的價格把這筆貸款出售給另一家機構b，那么a立即得到現金110萬，b則得到一筆看起來還不錯的長期資產收益。”

趙素祺點頭，表示理解。

方卓先在白板上標注，繼續說道：“b呢，它不是老老實實的等著貸款10年到期，那樣太慢，它進行金融上的工具創新，把這筆貸款進行證券化，也就是分成1000個份額賣到交易市場讓普通人也能買。”

“b得到了1000個普通人的現金，這1000個沒有充足財力的人則得到一筆看上去不錯的次貸證券，等待收益，又是雙贏。”

趙素祺覺得好像經常從哥哥口中聽到“雙贏”這個詞，她問道：“是啊，聽起來很好啊，0.1%的違約概率也很低啊，不是雙贏嗎？”

“嗯，如果只是這樣還好，可是機構b不滿足于此，它又買了一筆違約概率在0.5%的次貸，這一下子就比上一筆上升5倍。”方卓露出一個笑容，“你說，應該怎么把它也合理順利的賣給別人呢？”

趙素祺陷入思考，目光盯著白板上的字和符號。