正因為大家都遵守游戲規則，游戲才能玩下去。

《梧桐樹協議》的簽訂是華爾街正式起步的標志......

19世紀末期到20世紀初美國重工業迅速崛起，短短的幾十年內一舉超過歐洲各國鋼鐵產量的總和，重工業化離不開華爾街，而華爾街也在為美國的重工業化融資過程中迅速擴大了自身的規模和影響。

當時流行的一則華爾街笑話說明華爾街銀行家在美國重工業化進程中的重要地位：老師問學生，是誰創造了世界，一位學生回答，“上帝在公元前4004年創造了世界。在1901年，世界又被摩根先生重組了一回。”

這是指j.p..摩根在19011年對美國鋼鐵公司的重組，重組總規模達14億美元，相當于當時美國gdp的7％，在當時是一個天文數字。

這個階段另一個對華爾街發展有重大影響的就是1914年爆發的第一次世界大戰。美國無疑是這場在大洋彼岸發生的戰爭的最大受惠者，無論是它的實體經濟還是虛擬經濟，都得到了迅猛的發展。

戰后美國股市進入了瘋狂的牛市，20世紀20年代，道.瓊斯指數連續上漲了8年，累計上漲50％

道.瓊斯指它的全稱是道.瓊斯價格平均指數，道.瓊斯是兩個人，一個叫查爾斯.亨利.道，另一個叫愛德華.戴維斯.瓊斯，他們于1882年11月組建公司，當時還有一位合作者叫查爾斯.密爾福特.伯格斯特里瑟，他們不想公司名稱太長，因此伯格斯特里瑟失去了名垂青史的機會。1884年7月3日，他們推出了一項包含十一種股票的指數，以追蹤市場。由于它能比較充分客觀地反映整個股票市場的動態，常被用做觀察世界市場變化的晴雨表。同時它也是美國經濟數百年歷史的見證，盡管它也在發生著重要變化，人們仍把它視為美國傳統經濟的象征。

1929年，對于美國和歐洲來說災難性的一年到來了......

在這之前，中華民國大總統王恒岳下令在美國的工作人員，從股市以及各級市場中大量抽出資金，而沒有人知道這是為什么，起碼，當時的美國股市正處在一種瘋狂的大牛市中......

王恒岳卻很清楚，可怕的股災就要在美國降臨了......

1929年，美聯儲剛成立，缺乏對股市泡沫的判斷能力和遏制手段，因此沒有采取調整利率等手段來抑制過度投機。

另一個推波助瀾的因素是10％的保證金制度，就是說你只需支付10美元就能買到100美元的股票。在不斷飆升的牛市里，這是一個非常誘人的制度安排，從而進一步刺激了股市的投機性。

美聯儲以5％的利率貸給美聯儲成員銀行，銀行以12％的利率貸給那些經紀人，經紀人再以20％的利率貸給投機者，而投資者則希望從股市中得到遠遠超過20％的回報。這樣一個逐級放大的資金鏈，孕育著巨大的風險。

就這樣，1929年悄然來臨，華爾街正洋溢著繁榮與樂觀。

1929年，10月24日，星期四！

大通銀行首席證券師喬治像往常一樣提前十分鐘開車來到華爾街，街道入口照例站滿了來自世界各地的游客，他們用近乎崇拜的目光看著每一位進入華爾街的證券師，并報以熱烈的掌聲。

喬治坐到自己辦公室，助手給他泡了杯又香又濃的咖啡，并開玩笑說道：“喬治先生，早上開電梯的梅麗告訴我通用汽車的股票價格還有上漲空間。”

“你應該建議她買鋼鐵公司，”喬治也同樣輕松地說道：“我就大量持有，也指導客戶購買......”

“260多美元每股，對她來說貴了點。”

“基數越大賺得越多，我看好它漲到350美元，大牛市時代才剛剛開始，連費雪都這樣說。”

歐文.費雪是耶魯大學教授，那個時代最富有革新精神的經濟學家，在1929年10月15日發表了一次著名的演說，他指出：“股市已上漲到相當平穩的狀態，我預期股市在幾個月內，還會創下新高，成交量會比現在更好。”

他的一世英名就這樣被一句話抹得干干凈凈。

這一天，將成為美國人和歐洲人一生都難以忘懷的一天！

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